Mercados: el riesgo país cayó a 800 puntos básicos y tocó el valor más bajo en más de cinco años

El riesgo país se volvió a desinflar y este miércoles tocó el valor más bajo desde julio de 2019. Varios factores explican estos números, que involucran desde un clima internacional más favorable para la Argentina hasta la consolidación del superávit financiero y la acumulación de reservas del Banco Central -este miércoles compró US$245 millones-. Se trata de un combo de noticias que impulsó a los bonos al alza hasta alcanzar valores máximos desde la reestructuración de deuda en 2020.

En la tercera rueda de la semana, el riesgo país terminó la jornada en 800 puntos básicos, una baja de 19 unidades con relación al cierre previo (-2,32%). Estos valores entusiasman al Gobierno, que tiene el objetivo de que el país vuelva a los mercados internacionales de crédito de cara a 2025, cuando deberá hacer frente a vencimientos de deuda.

Para encontrar una cifra similar, hay que remontarse al 31 de julio de 2019, cuando el indicador se ubicaba en 781 puntos básicos. En aquel entonces, se estaba disputando la carrera presidencial entre Mauricio Macri y Alberto Fernández, un momento de incertidumbre que empezó a recalentar al índice. Dos semanas después, las urnas sorprendieron con la victoria de la entonces oposición (Fernández y Cristina Kirchner) y, al día siguiente, el riesgo país se disparó de 872 puntos básicos a 1467 puntos básicos. Apenas unos días después, ya superaba los 2500.

Este índice, que elabora el JP Morgan, mide la diferencia que pagan los bonos del Tesoro de Estados Unidos -considerados los activos más seguros del mundo- frente a los emergentes. Por eso, con el rally alcista que presentan los títulos soberanos de deuda desde mediados de agosto, el riesgo país acompañó con la baja. Este miércoles, los Bonares treparon hasta 2,15% (AL41D) y los Globales, 3,09% (GD46D).

“Los bonos soberanos en dólares continúan su trayectoria alcista, mientras que la mayoría de los soberanos emergentes enfrentan una tendencia bajista”, destacaron los analistas de Delphos Investment, quienes señalaron que este fenómeno que se registró en las últimas ruedas se debió a la victoria de Donald Trump. Aunque el candidato republicano busca implementar políticas proteccionistas, una noticia que impactó negativamente en los emergentes, el mercado local priorizó una mejora en las relaciones bilaterales entre la Argentina y los Estados Unidos.

“De este modo, los bonos soberanos locales se posicionan como los de mayor rendimiento en lo que va del año. La performance de los mercados emergentes a nivel global ha sido un factor clave, dado que estos bonos, dentro del panel, muestran un alto beta [riesgo]. Además, la acumulación de reservas y el superávit fiscal fortalecen la probabilidad de pago del Tesoro, un aspecto que el mercado valora positivamente”, completaron desde la sociedad de bolsa.

Los números en verde también se pudieron observar en la Bolsa porteña, que estos días recibió un envión adicional en plena temporada de balances empresariales. Este miércoles, el S&P Merval subió 1,5% y se ubicó en 2.042.551 unidades. Al ajustar este valor por el contado con liquidación, fue equivalente a US$1765, valores máximos desde mayo de 2018.

Las acciones argentinas que cotizan en la Bolsa de Nueva York (ADR) también tendieron al alza. Esta rueda, se destacaron los papeles de Transportadora de Gas del Sur (+6,8%), Telecom Argentina (+6,7%), Central Puerto (+4,3%) e YPF (+3,8%).

“Sigue reinando el optimismo entre los inversores a partir de los avances en el plan de estabilización económica. El dato de inflación otorgó una lectura positiva, y se trasladó de inmediato en la curva de Lecaps y dólar futuro. Además, el Gobierno anunció otro mes consecutivo del superávit financiero, lo que otorga confianza al proceso de consolidación fiscal y de reformas desregulatorias”, afirmó Gustavo Ber, economista de Estudio Ber.

Por otra parte, en las “cuevas” y “arbolitos” que operan en el microcentro porteño, el dólar blue se vendió a $1140. Se trató de una suba diaria de $5 (+0,4%), mientras que en el año acumula una escalada de $115 (+11,2%), muy por debajo de la inflación en el mismo período (fue del 107% hasta octubre). En cambio, los tipos de cambio financieros operaron a la baja. El dólar MEP cerró en las pantallas del mercado de capitales a $1121,11, una caída de $3,3 frente al cierre previo (-0,3%). El contado con liquidación retrocedió $8,75 y terminó el día a $1156,20 (-0,6%).

“En el plano estrictamente local, el fin del blanqueo dejó un sistema financiero más dolarizado, con alto potencial para el crecimiento de los préstamos en dólares, lo que asegura al mercado cambiario una sólida oferta de divisas para que el BCRA continúe comprando y mantenga la política cambiaria”, dijo Martín Polo, de Cohen Aliados Financieros. Este miércoles, el Banco Central sumó US$245 millones, la compra diaria más alta desde el 16 de mayo pasado.